SETTIMANA 32° - Strategie di Portafoglio e commenti aggiornati al 07.08.2022

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Cari lettori,

rieccomi dopo un paio di settimane di assenza. Assenza dovuta a super lavoro prima delle ferie estive e dalle successive ferie estive per me già fatte e finite. 

Il mancato aggiornamento del sito deriva anche dal fatto che viviamo in un paese del Neo Terzo Mondo. Non è possibile che in Sardegna, luogo tra i più visitati al mondo, manchi la linea internet.

Non proseguo oltre perchè sono troppo incazzato.

Come avete visto il mercato azionario ha messo in atto un poderoso rimbalzo che ha molto il sapore di una trappola per tori, per questa ragione i nostri portafogli sono sapientemente pesati in relazione ai diversi mercati (azionario, commodities, obbligazioni e cross euro/dollaro) ed è per questa ragione che sono molto poco volatili.

Il “Grafico del Giorno” che riporto nella pagina iniziale del sito mostra chiaramente, nella parte sottostante, che la curva dei rendimenti è invertita e ciò è solitamente preludio di una recessione che avverrà nei prossimi mesi. Occhio quindi a credere che il tempo volge al bello, personalmente ritengo che tutte le condizioni che hanno portato quest’anno al ribasso dei mercati siano tuttora in atto, pertanto rimango guardingo sull’azionario Usa.

Il mercato italiano, vive di vita propria ed è soggetto ai capricci di una classe politica indegna di un paese civile, ma forse il nostro non lo è. 

E’ facile ipotizzare che le elezioni  che si terranno a Settembre, sulla carta vinte dal centro destra, porteranno ad ulteriore instabilità a prescindere dal vincitore e di conseguenza volatilità sui mercati. A mio avviso per quanto triste è utile scommettere contro l’economia italiana e contestualmente comprare il debito italiano (Btp) sulle discese confidando nei continui aiuti che la Bce ci somministrerà al fine di evitare un epilogo come la Grecia lo sperimentò anni fa.

Le materie prime hanno oramai iniziato il loro declino che porterà l’inflazione ad abbassarsi a prescindere dalle decisioni delle Banche Centrali in merito ad eventual interventi sui tassi. Vi ricordo che  in una economia sana le commodities crescono di prezzo (inflazione da domanda) e quando scendono le nubi della recessione si addensano e preparano il temporale.

Il cross euro-dollaro vede il biglietto verde sempre molto tonico e oramai vicino alla parità con l’euro. Penso che non andrà oltre e presto assisteremo ad un cambio di rotta.

Il dollaro forte ha permesso ai nostri tre portafogli, oggetto delle mie attenzioni, di sfoggiare una grande resilienza e bassa volatilità come certificano i grafici che pubblico regolarmente.

Se confrontate i rendimenti dei portafogli, che quasi stanno giungendo alla parità da inizio anno, noterete che stanno pesantemente sovra performando i mercati di moltissimi punti.

Attendiamo con curiosità la fine dell’anno per tirare le somme e vedere se abbiamo fatto un buon lavoro.

Io credo di si.

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Un saluto a tutti e un buon fine settimana.

Franco Bandelli