SETTIMANA 26° - Strategie di Portafoglio e commenti aggiornati al 25.06.20220

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Cari lettori,

la settimana si è conclusa con un rimbalzo che a mio avviso non promette nulla di buono; come vedete dal cruscotto dei mercati che preparo a inizio pagina, rimaniamo intorno ai -20% da inizio anno e ci vuol parecchio segno positivo prima di avere una inversione di tendenza che al momento rimane una chimera.

A prescindere la rimbalzino sull’azionario, registro su base settimanale un calo dei rendimenti sull’obbligazionario a cui corrisponde una risalita dei corsi. Nel medio termine le obbligazioni e i loro rendimenti saranno la unica ancora di salvezza contro l’inflazione e i cali azionari per via della recessione che verrà.

Le commodities stanno dando i primi segni di stanchezza che annunciano il picco del ciclo economico oramai maturo mentre il dollaro si mantiene solido per via degli interventi presenti e futuri della Fed che vanno a drogare la sua forza.

I nostri portafogli si mantengono robusti rispetto ai mercati grazie alla loro composizione e battono di gran lunga sia il mercato azionario che quello obbligazionario.

Vorrei infatti sottolineare, per chi non lo avesse ancora capito (e sono in molti!), che sino ad ora la maggior perdita sui mercati è stata fatta dal comparto obbligazionario (soprattutto sulle scadenze lunghe) e non dall’azionario, alla faccia di chi dice che le obbligazioni sono “sicure” !!

Vedremo se settimana prossima prosegue il rimbalzo del gatto morto sulle azioni e se le obbligazioni di riprendono ancora.

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Un saluto a tutti e un buon fine settimana.

Franco Bandelli